顧前不顧後

素有「金融台積電」之稱的中租-KY（5871）今（25）日下午舉行線上法人說明會，2024年每股獲利從14.85元降到13.31元。被問到股利政策，董事長陳鳳龍受訪表示，股利政策沒有重大變動，EPS雖下降，但分配率可維持40~50%，今年配發率會略高於2024年。展望中國大陸、台灣、泰國今年營收估成長5%，東協三國仍有10~15%的成長率預估。

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中租去年發放6.5元現金股利及0.2元股票股利，合計6.7元，配發率為45%，若以五成來推估，今年股利有機會上看6.6~6.7元，有機會略降或持平。若以今日收盤價127元計算，估股息殖利率約在5%以上。

估台、中、泰營收年成長5% 東協普遍成長10~15%

陳鳳龍說展望2025年希望「穩健成長、加速呆後回收」，在台灣、中國大陸及東協營收業務成長率方面，他說中國大陸與台灣、泰瑻都只估成長5%，東協的大馬、柬埔寨及越南仍有10~15%成長空間。

業務成長方面，台灣經濟成長率維持穩定，但回歸個體方面，業務在車貸在原車融資、貸款成數下降，業務減少，不過企金動能維持強勁，考量車輛融資，估2025年仍有5%的業務成長率。純企金有7.5%成長率。至於租賃專法若一旦上路，公司發言人表示「內部評估對公司影響很小」。

而中國大陸經濟下行沒有明顯回升，加川普，對中國「保守態度」，仍訂出5%的年度成長率預估。至於東協經歷多年努力，估越南事業體業務成長可10~15%，馬來西亞估經濟也不錯今年亦做有10~15%，柬埔寨業務成長幅度一樣，泰國會轉為穩定向上2.6~2.9%，中租進行業務調整目標下修到5%。

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估中國大陸退稅3.1億元人民幣持平去年

至於中國大陸財政返還（退稅）部份一直是獲利一大重點，中租今日法說會表示，估2025年仍維持去年3.1億元人民幣的水準，仍低於2023年的4.6億元人民幣。

整體利率看法，陳鳳龍說，台灣上升已到穩定高點，今年漲到相當高的程度，將維持穩定，下降機率也不高。東協部份國家有小幅下降空間，而中國大陸已先降息，估今年利息仍有1碼的空間。利率上升壓力已到頂點將減緩，新承作案件已反應新成本，中租控股全年利息成長率會低於利息收入的成長率，2025年將迎來近二年來第一個反轉。在控制利息成本上，在借款成長目標下降10~15個百分點。東協方面，越南、馬來西亞、柬埔寨車貸資產風險也進行改善計畫，加上經濟成長率仍不錯，帶來未來收益仍不錯。中國大陸及泰國車貸都會把成功案例引進，控制信用成本。

綠電今年出售利益可挹注1.6億元

此外，陳鳳龍也提到今年將加強能源事業銷售，中租目前有700個GW存量可做綠電，發電度數超過10%，等於合計6.5億度可做綠電，今年估出售2.5億度綠電，可增加17%的收益，全年增1.6億元的收益。

針對中國大陸較受法人關注，中租今日下午表示，中國大陸去年信用資產539億人民幣，較2023年底比較成長1% ，主要因中國大陸復甦、消費比較慢所致，因此放款也趨於保守。至於資本成本3.87%，應收款收益率13%，主要跟中國大陸明顯降息所致。

中租在中國大陸營收年成長6%，第4季較季減2%。稅後純益106.6億元，年減17%，主要有二。一是2024年信用預計損失提發高，而退稅僅3.1億元人民幣跟前一年的4.6億元相較是來得低了不少。

中國大陸的延滯金額122億元，延滯率為5.1%，年增0.6個百分點，要持續觀察中國經濟復甦的情況。備抵呆帳來到83億元，呆帳率提高5個百分比，今年將加強催收。